Les monnaies soutenues par le gouvernement dominent le monde aujourd’hui. Si les monnaies numériques privées commencent à concurrencer les monnaies nationales, cela pourrait rendre certaines d’entre elles plus volatiles. Il y a presque 200 ans, il s’est passé un phénomène assez similaire aux Etats-Unis. Quelle incidence cela aura-t-il sur le système financier ?
M. Bullard, l’un des 12 présidents régionaux dirigeant des succursales de la banque centrale dans tout le pays, a récemment évoqué le sujet lors d’une conférence universitaire pour les banquiers centraux à New York. Selon lui, l’émergence des crypto-monnaies provoque une « dérive » vers un système de « monnaies non uniformes ». Se référant à ses propres recherches sur le sujet, M. Bullard a déclaré que nous avions déjà vu ce qui pouvait arriver quand il n’y a pas de monnaie uniforme aux États-Unis. En 1830, 90 % de la masse monétaire américaine était constituée de billets de banque privés.
Selon Bullard, le facteur clé qui maintient une monnaie stable est la « crédibilité » de son émetteur. Par exemple, l’instabilité de la politique au Venezuela ces dernières années a contribué à la perte de valeur de sa monnaie par rapport au dollar. « Je pense que les crypto-monnaies pourraient être sujettes à ce genre de manque de crédibilité », a-t-il dit. « Si vous êtes une grande entreprise et que vous émettez des pièces virtuellement, mais que votre modèle d’affaires décline, ou si les gens commencent à douter de la viabilité future de l’entreprise, cela va certainement impacter le désir qu’auront les gens de détenir votre crypto-monnaie. »
D’un autre côté, le Libra pourrait être un véritable concurrent aux monnaies gouvernementales dans les pays où les devises sont moins stables, ce qui pourrait induire des ruptures. Facebook a déclaré que nous pourrions acheter du Libra en utilisant les monnaie locale. Il pourrait en résulter une version moderne du type de volatilité des prix que les monnaies privées ont provoqué aux États-Unis dans les années 1830.
Bullard prédit que les consommateurs et les entreprises d’aujourd’hui n’aimeront pas plus le chaos des taux de change aujourd’hui qu’à l’époque. Selon lui, l’impopularité de ce système a influer sur la décision du gouvernement, quelques décennies plus tard, de le remplacer par un système bancaire national. De ce chaos, est né le dollar et sa domination.
